注册税务师财务与会计精讲第四章（2）

4.2　所有者权益资金的筹集

　　一、所有者权益资金的内容与特点

　　（一）所有者权益资金的内容构成

　　所有者权益资金又称自有资金，是企业所有者投入企业的资本金和企业在生产经营期间形成的留存收益等。资本金分为国家资本金、个人资本金、法人资本金及外商资本金；留存收益包括积累的盈余公积金和未分配利润。

　　（二）所有者权益资金的特点

　　1.所有权属于企业所有者；

　　2.企业及其经营者能长期占有和自主使用。

　　二、筹集所有者权益资金的方式

　　（一）吸收直接投资

　　1.含义

　　吸收直接投资是指企业吸收国家、法人、个人和外商以货币、实物、无形资产等形式出资形成企业资金的一种筹资方式。它是筹资资本金的重要方式。

　　2.要求

　　（1）采用吸收直接投资筹集资本金的企业，包括国有企业、集体企业、合资企业、有限责任公司等， 股份有限公司不采用这种方式筹集资本金。

　　（2）有限责任公司的股东可以用货币出资，也可以用法律、行政法规允许的实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。

　　（3）对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产、不得高估或者低估作价。

　　（二）发行股票

　　1.股票的种类

　　（1）按股东权利的不同，分为普通股票和优先股票；

　　优先股股东的投资风险低于普通股。表现在：①优先获得股利；②优先获得剩余财产。但是，优先股股票权利受到限制：①表决权受到限制，一般来说，只有当公司活动直接涉及到优先股股东的利益时，优先股股东才享有一定表决权；②优先股股东不能参与公司的生产经营，没有选举权。

　　普通股股东相对于优先股股东，投资风险较大。表现在：①普通股股东的股利不确定；②剩余财产的索偿权在优先股股东之后。但其权利大于优先股股东。表现在：①公司经营景气时，普通股股东的股利比优先股股东的股利高；②公司发行新股时，普通股股东具有优先认购权；③普通股股东有权参与和监督公司的经营管理，并享有在股东大会上的表决权和选举权。

　　（2）按有无记名，分为记名股票和不记名股票

　　（3）按票面是否标明金额，分为有面值股票和无面值股票

　　2.股票的发行与销售方式

　　3.股票的发行价格

　　股票的发行价格是由股票面值、公司财务状况、股市行情等因素决定的。

　　以募集方式设立公司首次发行股票时，股票价格由发起人决定；公司增资发行新股时，股票价格由股东大会或董事会决定。

　　股票的发行价格一般有三种：

　　（1）平价：发行价格=面值

　　（2）时价：发行价格=现行市场价格

　　（3）中间价：发行价格=面值与时价的平均值

　　按照股票的发行价格与股票面值的关系，股票发行有溢价发行、平价发行和折价发行。我国公司法规定，股票发行价格不得低于票面金额（不允许折价发行）。

　　4.普通股筹资方式的优缺点

　　优点：

　　（1）不需要偿还本金；

　　（2）没有固定的利息负担，财务风险低；

　　（3）能增强企业实力。

　　缺点：

　　（1）资金成本较高。

　　①普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；

　　②普通股股利由净利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处；

　　③普通股票的发行手续复杂，发行费用一般比其他筹资方式高。

　　（2）公司的控制权容易分散。

　　经典例题－1【多选题】与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有（　）。

　　A.没有固定的利息负担，财务风险低

　　B.能增强公司的综合实力

　　C.资金成本较低

　　D.能保障公司原股东对公司的控制权

　　E.筹集资金的速度快

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』略。

　　5.优先股筹资方式的优缺点

　　优点：

　　①增强企业实力和负债的能力；

　　②没有还本的压力；

　　③不会分散企业的控制权；

　　④股利固定，在企业盈利能力较强时，可以为普通股股东创造更多的股利。

　　缺点：

　　①资金成本比负债资金的资金成本高；

　　②固定的股利支付会给企业很大的压力。

　　（三）企业未分配利润

　　未分配利润作为企业筹集资金的一种重要方式，不仅可以避免办理各种筹资手续和节省筹资费用，而且可以增强企业财务实力、降低资金成本、避免财务风险和提高企业信誉的优点。